央行连续五个月暂停增持黄金

10月7日，国家外汇管理局最新数据显示，截至今年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，连续10个月稳定在3.2万亿美元以上。黄金储备则连续5个月保持不变。

9月外储规模增长282亿美元

数据显示，截至2024年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。

国家外汇管理局表示， 2024年9月，受主要经济体央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬表示，2024年9月，美联储自2020年以来首次降息，将联邦基金利率目标区间下调50个BP，超出市场预期。与此同时，日本央行、欧央行维持政策利率不变，美国与其他主要发达国家之间利差收窄，推动美元指数走弱、全球资产价格整体上涨。

汇率方面，美元指数下跌0.9%至100.8，主要非美元货币均有所上涨，日元、欧元、英镑兑美元分别升值1.8%、0.8%、1.9%。债券价格方面，10年期美债收益率环比下降10个基点至3.81%，10年期日债收益率环比下降3个基点至0.89%。股票价格方面，标普500股票指数环比上涨2.0%，欧洲斯托克50价格指数环比下降2.2%，日经指数环比下降1.9%。受汇率折算和资产价格变化影响，9月末，外汇储备较8月末增加282亿美元至33164亿美元，升幅为0.86%。

温彬认为，我国出口形势稳中向好，外贸“新三样”、船舶等产品竞争力日益增强，跨境电商、市场采购、海外仓等外贸新业态不断涌现，与“一带一路”沿线国家的贸易伙伴关系愈发紧密，出口保持中高速增长，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。同时，伴随着货币、房地产、资本市场等一揽子超预期政策出台，市场信心明显提振，国际投资者加快布局中国资产，亦对外汇储备规模稳定形成有力支撑。目前，人民币汇率稳中有升，银行代客结售汇已转为顺差，外汇市场将继续保持平稳运行。上述因素都将对我国外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

连续五个月暂停增持黄金

数据显示，9月末黄金储备报7280万盎司，与上月持平。至此，央行已连续5个月暂停增持黄金。

今年5月，我国央行结束了对黄金储备的“十八连增”，此后黄金储备便维持在7280万盎司水平。

汇管研究院副院长赵庆明认为，虽然无论从绝对量还是相对量的角度来看，我国的黄金储备都是不足的状态，仍需要通过增持来优化官方储备资产结构。但鉴于今年以来金价持续上涨，并在9月再创历史新高，目前已处于严重高估的状态，在此背景下增持黄金，不仅成本过高，还可能进一步推高金价。

“我国央行继续暂停增持黄金既是理性的选择，也展现了对国际黄金市场负责任的态度。”赵庆明称。

虽然自2017年以来，每年9月金价都会下跌，但今年9月显然打破了“9月魔咒”，COMEX黄金、伦敦现货黄金分别一度突破2700美元/盎司、2680美元/盎司，再创历史新高；9月涨幅分别达5.1%、5.24%。

10月以来，国际金价出现震荡下调。截至发稿前，COMEX黄金报2666.2美元/盎司，下跌0.06%；伦敦现货黄金报2646.205美元/盎司，下跌0.27%。

展望后市，多家机构维持对金价的看涨预期。如高盛于日前将2025年初黄金价格预测从2700美元/盎司上调至2900美元/盎司。美国银行则预计明年黄金价格将达到每盎司3000美元。

福能期货在最新研报中指出，在美联储降息周期、美国大选不确定及中东地缘升级的背景下，预计金价将偏强震荡。

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