美联储降息后黄金、人民币将怎么走?

当地时间9月18日,美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平,为四年来首次降息。

最新利率点阵图显示,到今年年底,美联储的基准利率将再下降50个基点,2025年降息100个基点。

决议声明措辞也发生鸽派转变,强调对通胀持续降至2%更有信心,就业增速已放缓。

但鲍威尔新闻发布会表态偏鹰,他称降息可快可慢甚至暂停,别将50BP的降息视为常态。目前美国经济状况、劳动力市场状况良好,今天采取的政策行动,目的就是保持这种状态。

美联储用罕见大幅度降息叠加鹰派表态,实现了一次比较好的预期管理,市场未见大幅波动。美联储宣布降息消息后,股市立即上涨;鲍威尔讲话后,股市转跌,截至收盘标普500指数下跌0.3%,道琼斯工业平均指数下跌0.25%。

美联储新一轮降息周期,将如何进一步影响全球金融市场?凤凰网财经就此对话上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷。

美股有望进入稳定的牛市

历史数据显示,降息会迎来一个资金相对宽松的周期,利好美股。胡捷认为,从未来三年以上的尺度看,美股有望进入稳定的牛市。短期内美股可能会面临估值偏高和资金集中等问题,导致市场出现调整。

值得注意的是,受人工智能助推美股已在历史高点,市场关于AI泡沫的讨论甚嚣尘上。以英伟达为首的巨头,此前股价大幅波动。

胡捷承认美股中存在AI泡沫,但认为泡沫短期内可能导致市场调整,不会持续很长时间。“这一轮技术革命带来的革命性变化是真实的。”

港股迎来机会

美联储的货币政策转向,对全世界的金融市场也会起到带动作用。胡捷认为美元宽松后,资金自由流动的新兴市场会受益更多,如印度、新加坡等。

胡捷特别指出,港股在资金链上会受到利好,迎来新一轮机会。由于港股市场对外部流动性变化非常敏感,并且受到香港联系汇率制度的影响,港股对美联储降息的反应可能会比A股市场更为显著。

今日早盘,恒指高开。中秋假期港股迎来一轮,恒生指数录得四连阳,H股ETF、港股通ETF涨超3%。今年恒生指数上涨3.5%,迈向自2019以来最佳年度。

香港金管局随美联储行动官宣降息,有助于进一步放松香港借款环境。

金价或进一步上涨

近两年投资者纷纷将资金涌向黄金市场,本轮降息周期是否会推动金价进一步上涨?胡捷表示,从资金面的角度来看,降息周期确实有利于金价上涨。

胡捷分析,过去两年金价上涨主要受到地缘政治因素的影响,尽管从资金面的角度来看并不利于金价上涨。然而,随着美元宽松政策的实施,资金面的因素也开始对金价产生积极影响。因此,胡捷教授认为,地缘政治因素和美元宽松政策将持续驱动金价上涨。

从时间轴的角度来看,胡捷认为降息周期将持续1-2年,将为金价提供持续的利好因素。然而,地缘政治因素的不确定性使得金价未来的走势难以预测。

人民币贬值的压力明显减弱

开启宽松周期后,长期来看,美元指数将受到冲击。

胡捷认为,美元走软会令人民币贬值的压力明显减弱。汇率作为一国货币相对于世界主流货币的兑换率,其稳定性对于维护经济体的信心、吸引外资以及促进出口具有至关重要的作用。

虽然本次降息50基点,鲍威尔不急于再次大幅降息的鹰派表态,令隔夜美元指数先挫后扬。而亚太市场正在逐步消化美联储释放的信号。今日人民币中间价调弱,报7.0983,调贬113个基点。价位基本与市场预测一致而未发出额外方向信号,境内外人民币盘初随多数亚币走弱,双双跌向7.11元并回吐上日涨幅。

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