贵州茅台发布2023年度生产经营情况

12月29日晚间,贵州茅台发布2023年度生产经营情况。公司预计全年实现营业总收入1495亿元,同比增长17.20%;预计实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元,同比增长约17.2%。

2023年度,公司生产茅台酒基酒约5.72万吨,系列酒基酒约4.29万吨。茅台酒营业收入约1258亿元,系列酒营业收入约204亿元。

贵州茅台完成业绩目标

在2022年年报中,贵州茅台曾提到,2023年的经营目标是营业总收入较上年度增长15%左右。按照目前披露的数据,茅台完成了今年的营收目标。不过,该业绩预告略低于市场预期。据Wind数据显示,机构预测贵州茅台2023年归母净利润均值为742.45亿元,同比增长18.38%。

此外,从单季度看,贵州茅台四季度业绩增速有所放缓。三季报显示,今年前三季度,贵州茅台实现营业总收入1053.16亿元,同比增长17.30%;归母净利润 528.76亿元,同比增长19.09%。以此计算得知,贵州茅台四季度营业总收入约441.84亿元,同比增长16.99%;归属于上市公司股东的净利润约206.24亿元,同比增长12.59%。

值得一提的是,贵州茅台曾发布重大事项公告,宣布自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格,平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及产品的市场指导价格。

招商证券认为,公司上调飞天出厂价,增厚业绩的同时充分展示了茅台在现任高管团队带领下市场化、法制化改革的决心与成效。同时公司积极拥抱市场打造新增长驱动极,将飞天茅台的品牌、渠道能力延展至非标及系列酒产品,生肖、精品、1935等大单品开始贡献重要收入增量。“十四五”以来公司增长中枢上移至15%—20%,未来2年有望维持。

据东吴证券测算,以2万吨左右做简化测算,综合考虑税金扣除等,2024年利润增厚约50亿元—55亿元,相对2023年预期的归母净利润增幅在7%左右。

在2023年半年报中,贵州茅台表示,将加快推进茅台酒“十四五”技改、3万吨酱香系列酒技改、习水同民坝一期等项目建设,不断做足酒产业发展支撑。

公司深刻把握“酒文化的极致”的内涵,持续开展走进“四大书院”、清明感恩大典以及二十四节气系列文化活动,茅台文化传播力持续彰显。公司持续打造二十四节气文化酒、生肖酒等文创产品,推动中华传统文化、中国酒文化和茅台文化创造性转化、创新性发展,文化赋能茅台高质量发展成效明显。此外,公司持续发挥领航优势,组织承办贵州白酒圆桌会,积极参与白酒T9峰会等,深化“各美其美、美美与共”的发展格局。

今世缘2023年营收超百亿

除了贵州茅台外,今世缘也在近期公布了2023年主要经营数据。

今世缘的公告称,2023 年度,公司预计实现营业总收入 100.5 亿元左右,同比增长 27.41%左右。

公司前三季度实现营业收入83.63亿元,同比增长28.35%;归属于上市公司股东的净利润26.36亿元,同比增长26.63%。

据首创证券研究,今世缘业绩高增长主要因为省内国缘品牌处于成长上升趋势中,目前呈现良好增长态势。分区域来看,公司省内前三季度实现营收77.14亿元,同比增加27.16%,省外营收6.05亿元,同比增长40.42%。

首创证券认为,公司省外拓展进度顺利,省内稳扎稳打,产品价格带布局与省内当前市场主流消费契合,且渠道经过多年精耕培育,增长较为良性。

此外,公司经销商稳步拓展。公司年初经销商1014家,截至第三季度末,公司有经销商1088家,其中省内增加91家,退出7家;省外新增50家,退出60家,省内外一起前三季度净增加74家。公司整体盈利能力较为优秀,渠道精耕拓展稳步推进。

在今世缘的半年报中,公司提到,今年上半年,公司坚持目标引领,通过“新春大会战”“竞舞春夏、勇夺第一”系列活动,跑出了拼抢市场的加速度。公司完善了品牌体系,优化了品牌定位,构建了基于顾客的品牌资产培育和评价体系,提升了品牌传播的精准性和有效性。

此外,公司修订了企业内控标准,优化了供应链运行体系,打造智慧采购新模式。完善了《供方第二方评价细则》,开展大规模、全覆盖第二方评审。公司开发了“今世缘食品安全风险自查系统”,实现管控情况在线填报。从管理机制上消除赊销、超额发货等风险隐患。公司提升了酒曲优质品率,实施基酒质量提升计划,提升了原酒产能和酒体质量。

白酒板块估值偏低

对于当前的白酒股,多数机构认为,白酒企业经营韧性持续、而基本面低点已过,当前行业库存压力趋缓动销整体平稳,行业挤压式增长中预计分化将进一步加剧,中长期看头部酒企价值凸显。

方正证券认为,白酒板块顺周期优质资产属性不变,短期在消费力相对疲软、经济恢复速度预期较低下,悲观情绪已在前期估值回落中充分释放。当前酒企开门红运作积极、运营韧性较强,估值切换空间充足,白酒作为顺周期优质资产,看好随宏观消费复苏的回弹弹性。

国泰君安认为,近期酒企经销商大会接踵召开,各大酒企陆续定调2024年经营策略、渠道打法、营销政策及近期开门红策略。展望2024年,国泰君安预计白酒行业延续弱复苏趋势,结合酒企2024年销售目标规划或指引来看,竞争格局有望继续向头部企业集中,分价格带来看,两端相对韧性更强,大众消费价格带地产酒有望延续积极趋势,高端相对平稳且量价策略更加从容,次高端分化中静待复苏。

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